今年以来大麦价格不断上涨，但是短期内对啤酒行业利润影响有限。年二季度前后，啤酒行业主要原材料和包装材料价格纷纷进入上行区间，啤酒企业成本端逐步承压；年开始2月份俄乌冲突爆发导致国际大麦等原材料价格继续上扬，由于国内啤酒企业所用的大麦基本以国外进口为主，因此市场对于啤酒行业酿造成本压力堪忧情绪有所加重。本轮大麦价格上涨短期内对国内啤酒企业的成本影响并没有市场预期的那么悲观，主要从两方面原因：
啤酒
1）啤酒企业对主要原材料大麦有一定的库存储备，并且会采取锁定价格、延长采购周期、开辟新供应商等策略来应对成本上涨。据有关渠道反馈，重庆啤酒已基本完成全年大麦价格锁定，青岛啤酒完成部分大麦价格锁定，因此由大麦价格上涨对啤酒企业成本短期内影响较弱；
麦芽和啤酒花
2）尽管大麦是啤酒酿造的主要原材料，但其在啤酒总成本中占比并不突出，一般占啤酒企业总成本的10%~14%，根据测算，大麦价格每上涨1%，啤酒企业净利润约下降0.56%，净利率高的企业受影响程度更小。但是目前精酿啤酒市场份额在不断攀升，精酿啤酒企业为了酿造风味纯正高品质的精酿啤酒，一般不会添加大米、淀粉、糖浆等辅料，因此所采用的全麦芽价格攀升所带来的成本压力还是偏大的；
玻璃瓶
另外啤酒包装物的材料也在上涨，传统工业啤酒的玻璃瓶、铝罐、以及新兴精酿啤酒采用较多的马口铁罐PET塑料桶等作为主要包装材料占据啤酒企业总成本中的大头。玻璃方面，纯碱等原材料价格逐渐回落，高产能导致的库存压力也在迫使玻璃价格走弱，尽管旺季需求增加可能使玻璃价格维持较高价位，但是整体来看价格上升压力趋缓，或将保持震荡下行；另一方面，对于啤酒企业而言玻璃瓶可以多次回收利用，在一定程度上可以缓减玻璃价格对其影响。
1L马口铁罐精酿啤酒
铝罐方面，受去年能耗双控*策和原矿石价格上涨的影响，铝产能受到抑制，价格大幅上涨；马口铁罐方面，由于其容量大、易降解、档次高端近年来受到精酿啤酒行业的追捧，我们认为22年产能将会逐渐释放回归正常，全年铝价或将呈现前高后低走势。同时，目前重庆啤酒已对铝材价格完成3~6个月锁价，青岛啤酒也将与制罐厂共担成本压力，其仍有一定库存和较强的议价能力，预计行业铝罐全年成本涨幅10%~15%。
精酿啤酒餐厅
长期看啤酒行业的高端化逻辑并未改变，提价亦能对冲成本压力。从年年初疫情爆发，现在复盘来看，疫情并未改变啤酒行业高端化的整体走势，虽然20年各家啤酒企业的销量均因疫情影响有所承压，但高端占比仍然保持稳定；21年在疫情逐渐好转的情况下，高端产品销量更是实现了快速增长。综合研判接下来伴随合理的防疫措施，疫情有望逐步得到缓解，从而消费步入复苏通道。啤酒企业自身产品结构的改善和行业性提价行为都能有效抵消成本上涨对企业盈利能力的影响。
---（部分摘自中国国际啤酒网）
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